近期，国际油价持续上涨。不过，油价上涨带来的成本支撑无法同步传导至所有下游品种，纯苯、苯乙烯等下游品种价格走势分化，而纯苯—苯乙烯(BZ—SM)价差的博弈也成为市场关注的焦点。
1.紫金天风：纯苯当前走强是多重驱动叠加的结果。一是BZ—SM价差头寸的止盈动作。作为量二者相对强弱的关键指标，BZ—SM价差自去年12月中旬以来持续上涨，截至1月13日已从1200元/吨涨至1715元/吨。套利资金获利了结后，纯苯价格表现优于苯乙烯。二是原油价格上涨直接传导至纯苯，溢价幅度与中东局势紧密挂钩。三是近期两套苯乙烯装置将复产，作为纯苯核心下游，其产能利用率回升将带动纯苯需求增加，形成需求预期支撑。
不过，纯苯市场基本面偏弱的格局尚未改善。纯苯供应稳定，需求疲软，港口库存持续累积并突破历史高点，成为制约其价格持续上涨的隐形压力。
展望BZ—SM价差后续走势，综合苯乙烯的供应隐忧与需求负反馈风险，后续价差大概率走弱。
2.卓创资讯：后市来看，二者价差或维持目前的高位。目前苯乙烯港口可流通货源紧张，且前期市场在价差走扩时陆续有做缩操作，预计后市补空需求将继续支撑价差。
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